瑞华博客

今天（10 月 1 日）金价的关键词是「冲高回落」。国际金价盘中失守 4150 美元关口、一度创下约七周新低，随后有逢低买盘接住，全天在 4139–4193 美元之间来回震荡。国内金价同步走弱，但幅度温和，上海金交所 Au99.99 仍守在 900 元/克上方。

下面是今天各口径的报价，以及这轮下跌到底在跌什么。

一、今日行情速览

数据为北京时间 10 月 1 日盘中至晚间多源聚合，不同来源报价时点不同，会有小幅差异。

品种	最新价	单位	备注
伦敦现货黄金（XAU）	约 4,160	美元/盎司	盘中区间 4,139–4,193，约七周低位
COMEX 纽约黄金期货	约 4,206	美元/盎司	主力合约，仍在 4,100 上方
上海金交所 Au99.99	907.61	元/克	今日最高 909.0，最低 897.5
黄金 T+D	906.80	元/克	与现货同步波动
国内大盘实时金价	约 901.6	元/克	跟随国际现货浮动
现货白银（XAG）	约 60	美元/盎司	较 1 月高点已近腰斩

换算参考：1 美元 ≈ 6.71 元人民币，1 盎司 = 31.10348 克。按此折算，4,160 美元/盎司约合 897 元/克，与人民币计价报价基本吻合。

二、同一个黄金，四种价格

很多人看金价只看一个数，但今天这四个数的差距能拉开 300 多元：

口径	今日价格	说明
原料价（Au99.99）	907.61 元/克	交易所报价，所有价格的基准
投资金条	约 916–918 元/克	贴近基础金价，加少量手续成本
品牌首饰金	1,248–1,281 元/克	周大福 1255、老凤祥 1252、中国黄金 1262
黄金回收（999）	889 元/克	只认克重与成色

换算一下：以 1,260 元/克买入品牌足金首饰，转身拿去回收只能拿到 891 元/克，一进一出差价接近 370 元。这部分是工费、品牌溢价和门店成本——回收端不认这些。

结论很直白：首饰是消费品，不是投资工具。真想配置黄金，投资金条的性价比高得多。另外国庆期间不少门店有「每克减 60–120 元」的工费减免，挂牌价不等于成交价，买之前问清三件事——按克计价还是一口价、工费多少、活动能减多少。

三、这轮在跌什么：不是通胀，是利率

9 月金价累计回落超过 6%，今天继续承压，压力来源有三个，但真正的核心只有一个。

① 长端美债收益率飙到二十多年高位。 美国 10 年期国债收益率一度升到 5.34%，创 2002 年以来最高；30 年期突破 5.62%，为 2002 年 6 月以来新高。黄金不生息，当国债能给到 5% 以上的无风险收益，持有黄金的机会成本就被直接抬高。

② 美元走强。 美元指数触及约 101.84 的三个月高位，以美元计价的黄金对非美买家变得更贵。

③ 油价推升通胀预期。 中东局势推动布伦特原油重回 100 美元/桶附近、WTI 站上 90 美元。能源涨价会通过成本端推高通胀，反而强化了紧缩预期。

传导链是这样的：油价涨 → 通胀担忧升 → 加息预期升 → 收益率涨 → 无息资产被抛。注意这条链的最后一环：黄金虽然是抗通胀资产，但在「加息预期」这个环节被先打了一拳。

需要补一个细节：美国 8 月 PCE 同比 3.4%、核心 PCE 3.0%，都低于市场预期，一度把 10 月加息的押注打到 40% 出头。但金价只反弹了一下就回吐了——因为同期公布的二季度实际 GDP 从 1.5% 上修到 2.2%，经济没走弱，美联储就没有明确的宽松理由。9 月已经加息 25bp 至 3.75%–4.00%，市场目前仍定价 12 月前进一步加息概率约 85%–90%。

四、为什么没有崩：央行在下面接着

跌归跌，4139 美元附近明显有买盘接住，这不是散户抄底，主要是官方部门。

• 中国央行连续 20 个月增持黄金，截至 6 月末黄金储备 7,544 万盎司，环比增加 48 万盎司
• 按世界黄金协会口径，2025 年底黄金在全球官方储备资产中的占比升到 27%，已超越美国国债，成为官方储备第一大资产
• 协会调研显示，89% 的储备管理者预计未来 12 个月全球央行黄金储备会继续增加
• 我国黄金储备在官方国际储备中占比约 8.8%，与全球 27% 相比仍有增持空间

价格位置摆在这里：1 月末现货黄金一度冲到接近 5,600 美元/盎司的历史高点，今天 4,160 美元，回撤约四分之一。在这种价格上央行还在买，说明驱动逻辑不是投机，而是储备结构多元化。高盛因此维持看多、给出年底 5,400 美元的目标——这是机构预测，不是结论，仅作参考。

五、想自己盯盘，看这几个源

• 上海黄金交易所（sge.com.cn）：国内原料价的权威来源，提供延时行情
• 金投网（cngold.org）：国内实时金价、国际现货、品牌金店价一屏全看
• 汇通网（fx678.com）：国际金价盘中解读与逐日复盘
• 英为财情 / TradingView：伦敦金、COMEX 期货的分时图

一个提醒：以上渠道的「实时」多为延时行情或第三方聚合，各家报价时点不同，差异是正常的。真正下单请以交易所、银行或门店当日挂牌价为准。

六、免责声明

本文为公开行情信息的整理，所有数据截至北京时间 2026 年 10 月 1 日晚间，行情随时变动，本文数字请勿作为交易依据。内容仅供学习与研究参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。